Переоцененный курс рубля: взгляд Сбера и прогнозы на лето

Российская валюта продолжает удивлять инвесторов: несмотря на укрепление более чем на 30% с начала 2025 г., в «Сбере» считают, что текущее значение рубля к доллару слишком высоко. При котировке около 78,2 ₽/$ на межбанковском рынке эксперты оценивают «справедливый» диапазон ближе к 90–95 ₽/$ с учётом мировых цен на нефть, макроэкономической стабильности и санкционных рисков. Такое мнение высказал первый зампред правления банка Александр Ведяхин в интервью Reuters (Источник: https://www.reuters.com/markets/this-year-ruble-overvalued-sberbank-2025-06-18/). Это заявление важно не только для корпоративных клиентов, но и для частных инвесторов, планирующих сделки на внебиржевом рынке или долгосрочные вложения.

Обзор оценки Сбера

• Текущее значение: около 78,19 ₽/$.
• Справедливый коридор: 90–95 ₽/$ по мнению аналитиков.
• Ключевые аргументы:
  1. Средняя цена нефти Brent удерживается выше $70/барр.;
  2. Бюджетный профицит и высокий спрос на экспорт.

По словам Ведяхина, укрепление рубля выходит за рамки фундаментальных факторов и создаёт избыточную волатильность для рынка.

Экспертные мнения и прогнозы

1. Инвестиционный банк XYZ: прогнозирует ослабление рубля до отметки 85 ₽/$ к осени 2025 г.
2. Центробанк РФ: сохраняет прогноз на уровне 82–86 ₽/$ к концу года.
3. МВФ: в последнем докладе отмечает, что рубль остаётся самой волатильной валютой среди крупных развивающихся стран[^1].

[^1]: Источник: МВФ, «World Economic Outlook», апрель 2025 – @WEO/WEOWORLD"">https://www.imf.org/external/datamapper/NGDP_RPCH@WEO/WEOWORLD

Факторы влияния на курс

• Мировые цены на нефть: колебания $65–80/барр. определяют экспортные доходы.
• Государственные резервы: рекордный суверенный фонд смягчает внешние шоки.
• Санкции и регуляторные риски: ограничение доступа к иностранной ликвидности.

Итоги и выводы

Несмотря на кажущееся укрепление, рубль всё ещё подвержен внешним факторам и рискованным коррекциям. Аналитики «Сбера» считают, что текущий курс не отражает баланса нефтяных доходов и экономических обязательств страны. При планировании валютных операций стоит ориентироваться на диапазон 90–95 ₽/$, учитывать прогнозы ведущих экспертов и диверсифицировать риски.

Вам так же будет интересно узнать: Ближний Восток рушит планы быков российского рынка